風生水起2013年投資回顧與總結

新的一年,博客重新開啟,并送上最新博文,祝各位投資順利!

2013年,對我來說是意義非凡的一年。首先,這是我嘗試價值投資的第10個年頭,自04年轉型價值投資至今,一路雖經歷了些許坎坷,但總體而言還屬順利,個人財富和投資經驗都在呈螺旋式上升,充分享受到了資本市場所賦予的諸多機遇。其次,今年的收益率和盈利總值都刷新了我入市以來的紀錄,10年百倍的目標最終超額完成,實現了價值投資之路第一階段的完美收官。此外,今年也是我從臺前走向幕后的過渡年,考慮到目前的影響越來越大,權衡各種利弊之后,在今年三季度我選擇了隱退,從明年開始,我將不會再發布任何與股票有關的文章,所以這篇投資總結應該算是我在股票圈的封山之作了。 ??今年指數雖然表現不好,但個股行情卻異常火爆,創業板整體接近翻番,局部性牛市的特征遠勝2010年。在去年的年度總結中,我預測今年可能是個牛市,于是定了2013年1.3倍的盈利目標。按照慣例,我在牛市的成績通常略顯平淡,為避免重蹈覆轍,今年吸取了前次牛市的一些教訓,投資策略由保守防御型轉為適度激進型,再結合自己這些年投資成長股所積累的經驗,最終實現了個人投資生涯的突破。盡管跟一些投資高手3、5倍的年收益相比,我今年的業績并不算很突出,不過就自身而言,已是大大超出預期,我的投資能力基本上也發揮到了極致。截止到12月31日收盤,賬戶年度收益率為247.2%,同期上證指數漲幅為 --6.7%,領先指數253.9%。中小板指數漲幅為17.6%,領先指數229.6%。最新持倉比例:

002587 ?奧拓電子 ???40%

002400 ?省廣股份 ???27%

002690 ?美亞光電 ???14%

002649 ?博彥科技 ???10%

其他 ????????9%

和往常一樣,還是先回顧下歷年的投資損益狀況:

2004年 ?賬戶收益率為-2.7%, ?同期上證指數漲幅為-15.4%

2005年 ?賬戶收益率為83.1%, ?同期上證指數漲幅為-8.29%

2006年 ?賬戶收益率為107%, ??同期上證指數漲幅為130%

2007年 ?賬戶收益率為110%, ??同期上證指數漲幅為96.7%

2008年 ?賬戶收益率為-15.5%, 同期上證指數漲幅為-65.4%

2009年 ?賬戶收益率為170.6%, ?同期上證指數漲幅為79.98%

2010年 ?賬戶收益率為128.7%, ?同期上證指數漲幅為-14.3%

2011年 ?賬戶收益率為-16.85%,同期上證指數漲幅為-21.68%

2012年 ?賬戶收益率為 39.92%, ?同期上證指數漲幅為3.18%

2013年 ?賬戶收益率為 247.2%, ?同期上證指數漲幅為-6.7%

以上統計數據顯示,自04年轉型價值投資以來,除06年跑輸指數,其余年份均跑贏了大盤。今年是收益率最高的一年,達到了247.2%,超過了09年創下的170%的紀錄,也超過了我年初130%的盈利預期。今年的良好業績,使得過去10年的年均復合增長率又提升至66.49%,10年的投資總回報為163倍。相對于去年,今年市場環境對我而言可謂如魚得水,我的強項電子信息板塊雖不像10年那樣一枝獨秀,但依舊是行情的主流:網絡科技和文化傳媒兩大板塊擔任了名副其實的龍頭角色,而電子支付、電子發票、大數據、LED、芯片等相關板塊的表現也相當不俗,電子元器件由于行業周期的原因呈現出沖高回落的走勢,不過一季度大部分個股也都出現了翻番行情。其他的中小市值個股如環保、醫藥、消費、高鐵甚至高送轉板塊也都有不同程度的上漲。主板雖然僅是配角,卻也不乏投資機會,比如年初的金融板塊,年中的自貿區題材,還有長城汽車、恒順醋業、大智慧等一批全年走牛的個股。可見,用萬馬奔騰來形容今年的行情絲毫不為過,如果說這都不算大牛市的話,那我真的就不知道什么叫做牛市了。

今年我的操作力度應該說不算小,除省廣股份繼續重倉外,其他個股已全部被替換。雖然動作較往年偏大,但一切又都是按事先的計劃來執行。在去年的總結中有過這樣一段:“出于明年行情回暖的考慮,在投資策略上我會在現有的防御型風格上,適當增加一些主動攻擊,投資組合會由集中轉向適當分散。2013年持股結構上會有些變化,計劃增加2只新的中線品種,期待全年能實現1.3倍的投資收益,以彌補今年的遺憾。”事實上今年的操作基本就是貫徹的這一理念,不過在買入和賣出的原則上,依舊堅持以估值為核心,在有效防范風險的基礎上再適度尋求收益最大化。無論是老的品種還是中間參與的品種,都無一虧損出局,而目前所持倉的品種,也均有不同程度的獲利。

還是詳細回顧下全年的操作情況吧:

年初的三大重倉股為水晶、省廣和大華,一季度3只個股均有不俗表現,水晶受TMT板塊整體拉動股價漲幅超過70%,省廣股價翻番,大華漲幅約50%,受此影響,僅一季度就實現了70%左右的整體收益,也為今年全年的高收益打下很好的基礎。考慮到TMT產業的成長性開始出現周期性下滑,而水晶的漲幅短期又偏大,于是一季度累計拋出約1/3 的水晶,所得資金部分用于套現,其余建倉了博彥科技、騰邦國際和萬達信息這3只。騰邦國際由于被某些別有用心的粉絲利用,加上倉位不重,短期略有盈利后拋出,并逢低增持了博彥科技。而對于持倉量不大的瑞普生物和紅日藥業,也在一季度予以清倉,全部用于建倉萬達信息。這樣一季度末持股結構就變更為水晶、省廣、大華、萬達和博彥這5只(按比重排序)。

二季度原本以為股市會出現一定調整,但市場卻出乎意料的強勁,三只重倉股繼續上揚,不斷創出歷史新高。一季度末美亞光電納入我的重點跟蹤范疇,綜合比較美亞和水晶的性價比之后,在4月初水晶持續拉升的過程中,我又進行了一定幅度的派發,轉而建倉走勢偏弱的美亞。5月份集中去了長三角一帶調研,對美亞、水晶和大華等上市公司的最新經營情況有了一定了解,同時考慮到今年行情的特殊,在調研期間又將此前套現的部分資金轉入股市,建倉了華宇軟件和奧拓電子。整個二季度,我所持有的個股表現都較為出色。考慮到水晶的經營形勢不樂觀,加上整個創業板漲幅已大,為了規避短期風險,我繼續拋售了部分水晶,同時考慮到大華今年股價又快翻番,已經持續數年出現較大上漲,市值規模也日漸偏大,不再符合我的投資原則,于是最終也將持有5年之久的大華于二季度末清倉。同時從估值安全的角度,開始建倉沃森生物,另外少部分用于增持美亞光電,這樣二季度末的持股結構就變更為省廣、水晶、沃森、萬達、博彥、美亞、華宇和奧拓這8只。

進入三季度,手中的個股仍繼續上揚。第一重倉股省廣繼續發力,年度漲幅已經超過200%。水晶由于業績不佳,股價出現一定幅度的調整,但7月份我們去內蒙草原旅游時,股價突然出現持續拉升,考慮到基本面暫時難以支撐股價,于是趁機將剩余的水晶清倉,全部用于增持走勢疲弱的奧拓。而前期建倉的沃森生物,由于基本面出現了一定變數,加上公司管理層的公關意識讓我產生了一些看法,于是很快予以清倉,獲利約15%(詳細買賣經過和原因請參照我在雪球的帖子)。賣出沃森的資金大部分用于增倉奧拓電子,剩余部分新建倉天銀機電。此外,考慮到省廣股份短期的漲幅也偏大,8月初也予以一定減持,并繼續增持奧拓。

風生水起2013年投資回顧與總結

9月上旬由于個人需要資金投入,出于安全的角度,又再度從股市予以套現,對漲幅較大的華宇軟件和萬達信息進行了清倉,同時由于奧拓倉位過重,也逢高做了一定減持,而考慮到天銀機電走勢低迷,又繼續增持。于是到了3季度末,我的持倉結構又變更為奧拓、省廣、美亞、博彥和天銀這5只。

到了四季度,高送轉概念的股票又開始熱鬧起來,天銀一馬當先,股價快速翻番,美亞也不斷創出歷史新高,奧拓電子則不溫不火,穩步推升,從而使得我的市值在四季度又上了一個臺階。考慮到天銀短期漲幅過猛,而長線投資價值尚不明確,最終也選擇了離場,建倉了另外一只創業板股票。

整體來看,今年持有和參與的股票大部分漲幅都不低,省廣、美亞和博彥基本屬于長線品種,較少操作,這三只年度漲幅分別為216%、117%和88%。而清倉的股票中,萬達信息貢獻了1倍多的利潤,華宇、天銀和大華貢獻的利潤也接近1倍,水晶整體貢獻的利潤值也不低。而從目前持有的個股品種來看,13年凈利潤全部都實現了較好的增長,從而繼續保持了我多年來持有上市公司業績不下滑的紀錄。

由于本文是我的最后一篇公開博文,所以對明年的行情我就不再像往常那樣做預測了,不過明年我的投資策略可能又將恢復到保守狀態,力爭實現40%的年度收益。

至于為什么會選擇隱退,經常關注我的人想必也都知道大致的原因。一是經過這么多年的積累,股市賦予我的財富和名聲已經足夠,對于物質我并沒有太多的苛求,而名聲雖然重要,但想做名人卻是需要付出一定代價的。綜合考慮,這兩者對我來說都不如自由重要,選擇追求自己喜歡的生活才是我的人生目標。二是今年發生的一些事情,讓我對人性開始徹底失望,有些人不但不因為你一直幫助他而心存感激,反而會為了一己私利去做種種傷害你的事情。股票不漲時,有的人就氣急敗壞,胡亂攻擊你;而股票漲的好了,那些平時偽裝較深的人漸漸得意忘形,本質上的一些惡習也開始暴露了出來。對于前者,我尚能表示同情和理解,但對于后者,我是堅決不能容忍。雖然我相信這可能是少數,但也絕非個例。不少人給我發信息咨詢股票時,都向我表白自身的人品如何如何,可是你們要想想,我沒有任何團隊,只是一個人孤軍作戰,在面對這么多的粉絲時,我沒有精力去一一甄別對方到底是個什么樣的人,所以對絕大多數人我只能采取拒絕回應的態度。寫了這些年的博客,很多粉絲都見證了我的成長,給予了我較大的支持,但同時也有一些人把我當作一種免費資源來源源不斷地開采,甚至想當作一枚棋子來控制,我想這些人還是趁早打消你們的如意算盤吧。

原本我是要關閉博客從此落得個清靜,只是有太多人想要看我此前的文章,為了便于他人學習,最終決定重新開放博客,不過以后不會再有新的博文發表,僅作為歷史資料分享。我以前的那些周記,主要是對我個人的投資歷程做的紀錄,在成長過程中本身會有很多不太完善的地方,希望各位不要盲目照搬,有些內容我現在回過頭再看,可能也會覺得當時比較幼稚。至于隱退一事,則純屬我的個人自由,希望各位能尊重我的選擇,不要再對我進行任何投資方面的咨詢。今后我也將不再和任何人談論我新的投資品種,在信息高速發達的時代,根本沒有不透風的墻,只要某一兩個人知道,相信用不了多久也就到處傳開了。在此做下聲明,今后任何打著我旗號透露我建倉什么股票的,都不會屬實,敬請各位慎重抉擇。

最后祝各位投資者新年快樂,在2014年繼續取得好的成績!

風生水起2013年投資回顧與總結

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